IWF stellt fest, dass tokenisierte Aktien etwa 1,5-mal so stark schwanken wie die echten Aktien und 80 Prozent der Trades weniger als eine Aktie umfassen

Tokenisierte Aktien geben Anlegern, was sie sich gewünscht haben – Handel zu jeder Tageszeit und in kleinen Stückelungen –, doch der Markt ist dünner und sprunghafter als der, den er nachbildet, sagt der Internationale Währungsfonds (IWF).

In einem Kapitel seines Global Financial Stability Report vom Oktober 2026 untersuchte der IWF die fünf liquidesten tokenisierten US-Aktien, die den S&P 500, den Nasdaq 100, Tesla, Google und Nvidia abbilden und von Ondo und xStocks ausgegeben werden, über 11 Handelsplätze hinweg. Mehr als die Hälfte der Aktivität fand außerhalb der regulären US-Börsenzeiten statt, und rund 80 Prozent der Trades umfassten weniger als eine Aktie.

Auch die Kehrseite zeigte sich. Die realisierte Volatilität lag beim etwa 1,5-Fachen derjenigen der zugrunde liegenden Aktien, und die Token waren deutlich weniger liquide, besonders an dezentralen Börsen. „Tokenisierte Märkte sind heute nach wie vor relativ illiquide und weisen eine höhere Volatilität auf als ihre traditionellen Gegenstücke“, schrieben IWF-Autoren am 8. Oktober in einem Blogbeitrag.

Der Markt ist noch klein. Der IWF beziffert tokenisierte Aktien auf rund 2,3 Mrd. US-Dollar, innerhalb eines öffentlichen Marktes für tokenisierte reale Vermögenswerte von rund 65 Mrd. US-Dollar Stand Juli, Repos nicht eingerechnet. Deshalb seien systemische Risiken vorerst begrenzt.

Bevor der Markt wächst, fordert der Fonds Rechtssicherheit für tokenisierte Vermögenswerte, Abwicklung in sicherem Geld, idealerweise Zentralbankgeld, sowie Handelsunterbrechungen und Liquiditätsschutz für den Handel rund um die Uhr. CoinDesk berichtete am Sonntag über die Ergebnisse.