Was ist ein Pump and Dump bei Krypto?

Ein Pump and Dump ist eine Form der Marktmanipulation. Eine Gruppe kauft unauffällig einen Token, treibt den Kurs mit Hype oder Scheinhandel nach oben und verkauft dann am Höhepunkt. Wer während der Euphorie gekauft hat, trägt den Verlust, ähnlich wie bei einem Rug Pull. Die Masche ist so alt wie die Aktienmärkte.

Wie funktioniert ein Pump and Dump?

Das Muster hat vier Phasen:

1. Akkumulation. Die Organisatoren kaufen einen Token, solange er günstig ist und kaum beachtet wird. Übliche Ziele sind kleine Token, weil schon ein moderater Geldbetrag ihren Kurs bewegt.
2. Der Pump. Der Token wird als nächster großer Gewinner beworben. Der Kurs beginnt zu steigen.
3. Der Ansturm. Außenstehende sehen den steigenden Chart und kaufen aus Angst, etwas zu verpassen. Ihr Geld treibt den Kurs weiter nach oben.
4. Der Dump. Die Organisatoren verkaufen in diese Nachfrage hinein. Sind die größten Inhaber ausgestiegen, fällt der Kurs, oft binnen Minuten.

Manche Maschen ergänzen das um Wash Trading. Dabei handelt eine Gruppe einen Token mit sich selbst hin und her, damit er rege gehandelt und beliebt wirkt.

Welche Rolle spielen soziale Medien?

Eine große. Die Commodity Futures Trading Commission, eine US-Aufsichtsbehörde, beschreibt, wie Organisatoren anonyme Gruppen in Messenger-Apps und Foren nutzen, um Käufe abzustimmen und Hype zu verbreiten.

Manche Gruppen verkaufen offen Mitgliedschaften und versprechen, alle würden gemeinsam kaufen und profitieren. In der Praxis haben die Organisatoren früher gekauft, sodass gewöhnliche Mitglieder diejenigen sind, an die verkauft wird. Bei anderen Maschen werden Online-Persönlichkeiten dafür bezahlt, einen Token zu loben, ohne die Bezahlung offenzulegen, oder es werden erfundene Nachrichten über eine Partnerschaft oder einen berühmten Unterstützer verbreitet.

Nicht jeder steile Anstieg ist Betrug. Memecoins und andere kleine Token können auch aus echter Begeisterung springen. Das ist ein Teil dessen, warum Krypto so volatil ist. Der Unterschied liegt in Täuschung und Absprache durch Personen, die den Verkauf planen.

Ist ein Pump and Dump illegal?

Ja, an regulierten Märkten schon. In den USA haben Staatsanwaltschaften und Aufsichtsbehörden Krypto-Pump-and-Dump-Maschen als Betrug und Marktmanipulation behandelt.

Im Oktober 2024 klagten Bundesstaatsanwälte in Boston 18 Personen und Unternehmen an, darunter Führungskräfte von vier Kryptofirmen und mehrere Handelsfirmen, die als Market Maker bekannt sind. Die Anklagen umfassten Überweisungsbetrug (Wire Fraud) und Marktmanipulation, einschließlich Scheingeschäften, die die scheinbare Aktivität der Token aufblähen sollten.

Kritiker des aktuellen Systems merken an, dass die Strafverfolgung nur einen Bruchteil der Fälle erreicht. Organisatoren sind oft anonym und sitzen im Ausland. Welche US-Behörde zuständig ist, kann davon abhängen, ob ein Token ein Wertpapier ist. Gesetze unterscheiden sich je nach Land und ändern sich mit der Zeit.

Was sind die Warnzeichen?

Der Hinweis der CFTC nennt diese Signale:

• Ein Tipp in sozialen Medien, der dazu drängt, sofort einen bestimmten Coin zu kaufen.
• Ein plötzlicher Kurssprung bei einem unbekannten, wenig gehandelten Token ohne echte Nachrichten dahinter.
• Behauptungen über einen prominenten Investor oder eine große Partnerschaft, die sich nicht bestätigen lassen.
• Versprechen schneller oder garantierter Gewinne.