Stablecoin-Regeln seien „in schweren Stresssituationen ungetestet“, warnt die Finanzaufsicht der G20, während 99 Prozent eines Marktes von 300 Mrd. US-Dollar am Dollar hängen

Der Finanzstabilitätsrat (FSB), die Finanzaufsicht der G20, hat gewarnt, dass globale Stablecoins und die für sie geschaffenen nationalen Regeln weder durch einen schweren Ansturm noch durch die Insolvenz eines Emittenten auf die Probe gestellt worden sind. Seine Notiz zu grenzüberschreitenden Risiken wurde am Montag, 12. Oktober, veröffentlicht, drei Tage bevor sich die Finanzminister und Notenbankgouverneure der G20 in Bangkok treffen.

Der FSB beziffert den Markt Mitte 2026 auf rund 300 Mrd. US-Dollar, wobei 99 Prozent davon nach Wert an den US-Dollar gekoppelt sind, und erklärt, Stablecoins würden weiterhin vor allem innerhalb der Kryptomärkte genutzt.

Seine Sorge gilt dem, was über Grenzen hinweg geschieht. Ein Emittent weiß möglicherweise nicht, wer seine Token hält oder woher die Nachfrage nach Auszahlung kommen wird. Token wechseln rund um die Uhr den Besitzer, während ihre Rücknahme und die Verwaltung der Reserven von den Öffnungszeiten traditioneller Märkte abhängen. Wo verbundene Unternehmen denselben Coin ausgeben, könnten alle Inhaber versuchen, bei einem von ihnen einzulösen, während die Reserven anderswo liegen. Scheitert ein Emittent, ist möglicherweise unklar, welches nationale Insolvenzrecht gilt. Ein Ansturm könnte zudem über Notverkäufe von Reservevermögen und Abzüge von Bankeinlagen auf traditionelle Märkte übergreifen.

In einem Brief an die G20 schrieb der FSB-Vorsitzende Andrew Bailey, der auch Gouverneur der Bank of England ist, die Zusammenarbeit der Länder bei Stablecoins stehe noch am Anfang.

Der FSB plant eine engere Überwachung grenzüberschreitender Risiken, mehr Informationsaustausch zwischen den Aufsichtsbehörden und Arbeiten zur Planung für die Schieflage oder das Scheitern eines Stablecoins. Seine Beschlüsse sind für die Mitglieder rechtlich nicht bindend.