¿Qué es una stablecoin y cómo funciona?

Una stablecoin (moneda estable) es un token cripto diseñado para mantener un precio estable, normalmente un dólar estadounidense. Permite guardar y enviar dólares en una blockchain (cadena de bloques) sin las oscilaciones de precio de bitcoin o ether. La mayoría de las stablecoins conservan su valor porque un emisor mantiene reservas y se compromete a canjear cada token por un dólar.

¿Cómo mantiene su precio una stablecoin?

Hay tres diseños principales.

• Respaldadas por dinero fiduciario. Una empresa emite tokens y mantiene reservas equivalentes en efectivo y deuda pública a corto plazo. Los grandes clientes pueden devolver tokens a cambio de dólares, lo que mantiene el precio de mercado cerca de 1 dólar. USDT, de Tether, y USDC, de Circle, funcionan así. La guía sobre USDT y USDC las compara.
• Respaldadas por criptomonedas. Un contrato inteligente, un programa almacenado en una blockchain, emite tokens a cambio de depósitos de otras criptomonedas que valen más que los tokens creados. El contrato vende la garantía si su valor cae demasiado. Dai empezó siendo el ejemplo más conocido, aunque hoy la mayor parte de su respaldo es USDC y activos del mundo real tokenizados (véase qué respalda a DAI).
• Algorítmicas. Un software intenta mantener el precio ampliando y reduciendo la oferta, con poca o ninguna reserva detrás. TerraUSD usaba este enfoque y se desplomó en mayo de 2022, lo que hundió en pocos días el token y su moneda hermana, Luna.

¿Para qué se usan las stablecoins?

Su primer uso fue la negociación. Las stablecoins permiten a los operadores entrar y salir de otras criptomonedas sin tener que devolver el dinero a un banco.

También se usan para enviar dinero de un país a otro, para guardar dólares en países donde la moneda local está perdiendo valor y como moneda de trabajo de las DeFi, donde se prestan, se toman prestadas y se aportan a fondos comunes.

¿Cuáles son los riesgos?

El riesgo central es el emisor. Si las reservas son menores, más arriesgadas o más difíciles de vender de lo que se afirma, el token puede perder su paridad, es decir, cotizar por debajo de 1 dólar. Incluso monedas con buenas reservas han sufrido caídas. USDC bajó brevemente de un dólar en marzo de 2023, cuando parte de sus reservas estaba depositada en Silicon Valley Bank, que acababa de quebrar.

Una stablecoin no es un depósito bancario, y sus tenedores no están cubiertos por un seguro de depósitos. Los emisores también pueden congelar tokens en direcciones concretas, por ejemplo a petición de las fuerzas del orden. Los críticos advierten de que una pérdida de confianza podría desencadenar una corrida, con todo el mundo intentando canjear a la vez.

¿Cómo se regulan las stablecoins?

En Estados Unidos, la GENIUS Act se convirtió en ley el 18 de julio de 2025. Exige a los emisores autorizados de stablecoins de pago que respalden cada token al menos uno a uno con activos como efectivo, depósitos bancarios y letras del Tesoro a corto plazo, que publiquen cada mes la composición de sus reservas y que no paguen intereses a los tenedores. En octubre de 2026, las agencias federales todavía estaban redactando las normas detalladas, con una propuesta del Tesoro abierta a comentarios hasta el 19 de octubre.

La Unión Europea regula las stablecoins mediante MiCA. Las normas varían según el país y siguen cambiando. Una moneda digital emitida por un gobierno es algo distinto, que se explica en la guía sobre las CBDC.