El presidente de la CFTC: primero redactar las reglas, después hacerlas cumplir

El presidente de la CFTC, Michael Selig, ha dado la explicación más clara hasta ahora de cómo se regularán las cripto sin una nueva ley del Congreso. En su intervención en el Blockchain Regulatory Symposium de Fordham Law en Nueva York el 5 de octubre, explicó el nuevo proceso normativo de la agencia, informó Crypto Times.

El reparto que describió es sencillo. La negociación minorista con apalancamiento quedaría sujeta a las reglas de la CFTC, con comisionistas de futuros (futures commission merchants) a cargo de las cuentas de los clientes. Los exchanges al contado seguirían donde están, bajo la legislación estatal de transmisión de dinero. También planteó la idea de estándares de cotización redactados para cripto, que abarquen cómo se distribuye un token y cuán expuesto está a la manipulación.

Selig presentó el enfoque como una cuestión de cuándo actuar. Citó el colapso de FTX para argumentar que las reglas redactadas de antemano protegen mejor a los clientes minoristas que la aplicación de la ley a posteriori.

El mapa tiene un vacío evidente. El apalancamiento pasa a ser federal mientras la negociación al contado sigue en manos de los estados, por lo que la compraventa ordinaria continúa sujeta a las licencias estado por estado de las que el sector se queja desde hace tiempo.

Nada de esto es rápido. El aviso es un aviso anticipado de propuesta de norma, la primera etapa formal. Después viene una propuesta de norma y luego una norma definitiva. El bufete Troutman Pepper Locke no espera una norma vinculante antes de finales de 2027, lo que deja tiempo para que el Congreso vuelva antes sobre el asunto.