Was ist DeFi?

DeFi ist die Kurzform von Decentralized Finance, also dezentrale Finanzen. Gemeint sind Finanzdienste wie Handel, Kredite und Sparen, die von Software auf einer Blockchain betrieben werden und nicht von einer Bank, einem Broker oder einem Börsenunternehmen. Der Großteil davon läuft auf Ethereum und auf ähnlich aufgebauten Netzwerken.

Wie funktioniert DeFi?

Der Grundbaustein ist der Smart Contract, ein auf einer Blockchain gespeichertes Programm, das festgelegte Regeln automatisch ausführt. Ein Kreditprogramm etwa verwahrt Einlagen, legt einen Zinssatz per Formel fest und gibt Mittel frei, wenn seine Bedingungen erfüllt sind. Kein Mitarbeiter muss etwas genehmigen.

Wer DeFi nutzt, verbindet eine Krypto-Wallet mit einer Website und signiert Transaktionen. Meist muss kein Konto eröffnet werden, und es gibt keine Identitätsprüfung. Die Mittel bleiben unter den eigenen Schlüsseln des Nutzers, bis sie an einen Smart Contract gesendet werden.

Was kann man damit tun?

Die wichtigsten Anwendungen sind:

• Handel. An einer dezentralen Börse können Menschen einen Token gegen einen anderen tauschen, und zwar gegen einen gemeinsamen Mitteltopf, den sogenannten Liquiditätspool.
• Verleihen und Leihen. Einleger erhalten Zinsen, und Kreditnehmer hinterlegen Krypto als Sicherheit, um Kredite aufzunehmen. Siehe wie Krypto-Kredite funktionieren.
• Belohnungen verdienen. Wer diesen Programmen Mittel bereitstellt, erhält Gebühren oder neu ausgegebene Token. Diese Praxis heißt Yield Farming.
• Dollar halten. Ein großer Teil der DeFi-Aktivität läuft über Stablecoins, also Token, die einen Wert von einem Dollar halten sollen.

Was unterscheidet DeFi von einer Bank?

Eine Bank verwahrt Ihr Geld, kennt Ihre Identität und kann eine fehlerhafte Zahlung rückgängig machen. Sie ist zugelassen und beaufsichtigt, und in vielen Ländern sind Einlagen staatlich abgesichert.

Bei DeFi ist der Code die Gegenpartei. Jeder mit einer Wallet kann ihn zu jeder Uhrzeit nutzen, die Regeln sind öffentlich, und jede Transaktion wird in einem offenen Hauptbuch verzeichnet. Befürworter sagen, das schalte Mittelsmänner aus und öffne Finanzdienste für jeden mit Internetzugang.

Kritiker sagen, das Bild sei weniger eindeutig. Viele Projekte werden von einem kleinen Team betrieben, das den Code ändern kann. Die meisten Aktivitäten sind Spekulation auf Kryptokurse, keine Kredite an Haushalte oder Unternehmen. Aufsichtsbehörden in mehreren Ländern klären noch, wie bestehende Finanzregeln anzuwenden sind.

Welche Risiken gibt es?

• Code-Risiko. Ein Fehler in einem Smart Contract kann es einem Angreifer ermöglichen, ihn leerzuräumen. So verlorenes Geld wird selten zurückgeholt.
• Marktrisiko. Sicherheiten können bei fallenden Kursen automatisch verkauft werden. Dieser Vorgang heißt Liquidation.
• Betrug. Jeder kann einen Token oder einen Pool starten, und manche sind darauf angelegt, das Geld der Einleger an sich zu bringen, wie bei einem Rug Pull.
• Kein Sicherheitsnetz. Es gibt keine Hotline, keine Rückbuchung und keine Einlagensicherung. Eine an die falsche Stelle gesendete Transaktion ist in der Regel endgültig.