Qu'est-ce que la DeFi ?

DeFi est l'abréviation de l'anglais decentralized finance, la finance décentralisée. Elle désigne des services financiers, comme l'échange, le prêt et l'épargne, gérés par des logiciels sur une blockchain et non par une banque, un courtier ou une plateforme d'échange. L'essentiel se trouve sur Ethereum et sur des réseaux construits de façon similaire.

Comment fonctionne la DeFi ?

La brique de base est le smart contract (contrat intelligent), un programme stocké sur une blockchain qui applique automatiquement des règles définies. Un programme de prêt, par exemple, détient des dépôts, fixe un taux d'intérêt selon une formule et libère des fonds quand ses conditions sont remplies. Aucun employé n'approuve quoi que ce soit.

On utilise la DeFi en connectant un portefeuille crypto à un site web et en signant des transactions. Il n'y a généralement aucun compte à ouvrir ni aucune vérification d'identité. Les fonds restent sous les propres clés de l'utilisateur jusqu'à leur envoi vers un contrat.

Que peut-on en faire ?

Les principaux usages sont :

• L'échange. Une plateforme d'échange décentralisée permet d'échanger un jeton contre un autre grâce à une réserve commune de fonds appelée pool de liquidité.
• Le prêt et l'emprunt. Les déposants perçoivent des intérêts, et les emprunteurs déposent des cryptomonnaies en garantie pour obtenir des prêts. Voir comment fonctionne le prêt crypto.
• L'obtention de récompenses. Ceux qui apportent des fonds à ces programmes perçoivent des frais ou des jetons nouvellement émis, une pratique appelée yield farming.
• La détention de dollars. Une grande partie de l'activité DeFi repose sur les stablecoins, des jetons conçus pour conserver une valeur d'un dollar.

En quoi la DeFi diffère-t-elle d'une banque ?

Une banque détient votre argent, sait qui vous êtes et peut annuler un paiement erroné. Elle est agréée et surveillée, et dans de nombreux pays les dépôts bénéficient d'une garantie publique.

Dans la DeFi, c'est le code qui est la contrepartie. Toute personne disposant d'un portefeuille peut l'utiliser à toute heure, les règles sont publiques, et chaque transaction est inscrite dans un registre ouvert. Ses partisans estiment que cela supprime les intermédiaires et ouvre les services financiers à quiconque dispose d'une connexion internet.

Ses détracteurs jugent le tableau moins net. De nombreux projets sont gérés par une petite équipe capable de modifier le code. L'essentiel de l'activité relève de la spéculation sur les cours des cryptomonnaies, et non du prêt aux ménages ou aux entreprises. Les régulateurs de plusieurs pays cherchent encore comment appliquer les règles financières existantes.

Quels sont les risques ?

• Le risque lié au code. Un bug dans un smart contract peut permettre à un attaquant de le vider. L'argent perdu de cette façon est rarement récupéré.
• Le risque de marché. Les garanties peuvent être vendues automatiquement quand les prix baissent, un processus appelé liquidation.
• Les arnaques. N'importe qui peut lancer un jeton ou un pool, et certains sont conçus pour s'emparer de l'argent des déposants, comme dans un rug pull.
• Aucun filet de sécurité. Il n'y a ni service d'assistance, ni rétrofacturation, ni garantie des dépôts. Une transaction envoyée au mauvais endroit est généralement définitive.